當前位置:市場>深度

流動性危機下金銀投資者生存攻略

文章來源:中國黃金網撰寫時間:2020-03-25作者:黃巖 楊莉娜


  

  交易者怎么看待3月份的市場?大概是個驚嘆號。驚嘆原油可以暴跌再暴漲然后再暴跌,驚嘆白銀可以跌停跌停再跌停,驚嘆股債匯金油銅可以泥沙俱下一路血崩,驚嘆巴菲特一輩子的美股熔斷次數也就比我們多一次,驚嘆資本市場有的只是波動率和滿屏護眼綠色,以及一地雞毛。這幾天朋友問筆者:“如果能回到一個月前,你會對自己說些什么?”大概率會說“放棄幻想,面對現實”,然后默默地許下了“2020只想平安度過”的愿望。

 

  一個月前,當我們為白銀一路高歌猛進直奔前高而歡欣鼓舞的時候,突然面對白銀斷崖式滑落到每千克4050元的第一個跌停。我們認真復盤了三天后的結論是:市場可能陷入了流動性危機。很顯然,如果市場是病人的話,我們確實看到了某些不合常理的現象,并且按照該觀點偷偷寫了個藥方,而后的這一個月是不斷強化和梳理邏輯的過程。我們可能確實判斷對了一些東西,但要注意從高度和職能上,我們并非這個市場最專業的診斷醫生。事實上也沒必要去閉門造車,應該做的只是去甄別和選擇觀點和對策。

 

  那么在3月16日,美聯儲作為業界“扛把子”,看到市場的病情后的決斷是:先直接放水100基點將基準利率降低到0,然后再瘋狂地向市場注水,實際上就是變相告訴其他參與者“市場病了,而且非常嚴重,我們開了一堆治流動性的藥,你猜他得了什么病”?

 

  如果結合歐洲美元、美債收益率等其余資產對比來看的話,這是道送分題,美聯儲這個決策是對市場陷入流動性危機的確診。但是這道題大多數投資者并沒有答對,反倒去嘲諷美聯儲這個醫生的平庸和無能。

 

  大佬變相告訴我們“市場流動性真的有問題”后,我們該怎么做?

 

  第一,放低姿態。這一點千萬注意自身做投資決策的時候,別輕易站在所謂的“見識高點和智商高點”,需要做的就是以較低的視角來揣測大咖們的意圖,并且補完自身邏輯的不足。因為由于身份的原因,這些大咖并不會直言市場“進入了危機”,而更多地會表達出一種對“不確定性的擔憂”,我們重點解讀的并不是“為什么擔憂”,而是“對什么擔憂”,從投資實踐角度我們反對陰謀論,但同樣認為投資者需要對市場的表象進行深入思考。

 

  第二,舉一反三。如果接受流動性出現問題的事實,就要對一些問題做好最壞的打算,這可能突破前期的邏輯底線,如果前期對白銀被拋售解釋為鉛鋅銀企業為保護鉛鋅礦虧損而拋售白銀,那么金銅企業為保護銅的虧損拋售黃金的邏輯自然就是成立的,甚至包括其余大宗商品、大類資產大幅下挫后黃金都有被拋售的危險,進而反推出黃金要想逐步走強的關鍵的邏輯出發點是市場的綜合收益率進一步下降,但波動率走弱。

 

  第三,對沖思維。一方面,我們反對盲目扛單,因為有的單子確實扛不起,但投資的另一維度是注重常識,流動性危機下的資產錯誤定價,在裸單邊的時候沒法把握,但是用套利對沖的思維呢?用過量保證金來做絕對收益的思維呢?理論上都是可行的。事實證明,絕大多數的行情并不需要買在底部賣在頂部,如果思維足夠變通,可以設計出多樣化的套利策略,通過跨品種套利來選擇自己放棄對沖的和愿意對沖的部分,通過跨期套利來選擇自己與時間維度的博弈,比如過去這一個月裸多黃金可能是虧損的,但是等金額多黃金空有色、能化、股指都是賺錢的,這是切實的風險轉嫁。

 

  總的來看,這一個月確實是波動劇烈而殘酷的市場,不過真正的高手們也將脫穎而出——活下來!贏下去!

56.9K
3d的开奖号 今日股市行情最新消 云南保山麻将下载 捕鱼达人3手机版下载 湖北风彩30选5走势图 王中王精选二肖资料 35选7乐透开奖号码 p62彩票开奖结果50期 2019生肖号码表图 好运彩3开奖查询 天天捕鸟游戏