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美疫情二次沖擊風險加大 國際金價繼續走高

文章來源:中國黃金網撰寫時間:2020-06-17作者:徐銓翰


  上周(6月8日至12日)國際金價連續走高。周初國際金價開盤報每盎司1682.74美元,盤中國際金價最高觸及每盎司1743.13美元,最低價為每盎司1675.8美元,最終收盤則報收于每盎司1729.65美元。整個交易周內國際經濟金價每盎司漲了48.05美元,漲幅為2.86%。從上周市場的表現來,美國的政治局勢、疫情的二次擴散和美聯儲的貨幣政策是影響黃金價格的主要因素。

 

  從上周市場的表現來看,美國的政治局勢、疫情的二次擴散和美聯儲的貨幣政策是影響黃金價格的主要因素。在美國大選方面,根據民調數據顯示自3月29日以來美國總統特朗普在各項民調中的支持率都在不斷下降,除了特朗普政府在疫情初期的表現并未能令選民滿意,在近期的美國國內發生的游行抗議問題上,特朗普的一些言行也進一步激化了民眾之間的矛盾。盡管其目的是為了能夠更好地穩固住自己的基本盤,但也導致美國聯邦政府和州政府之間的對壘情況,并對經濟產生了負面影響。特別是在疫情仍在肆虐的當下,美國多個地區的游行示威,已經造成了確診病例數量的大幅反彈,這使得市場對于新冠肺炎疫情的二次沖擊出現擔憂。此外,目前離開美國大選還有5個多月,但競選的造勢活動已經開始。從兩位總統候選人的政治訴求來看,特朗普和拜登在移民系統改革、稅收、環保、多邊貿易、多邊氣候協議方面,都有較為明顯政治分歧。不過雙方在移民改革和對外關系,特別是在對中國的態度上都較為一致。未來,這可能成為引發市場擔憂的重要因素之一。

 

  美聯儲的貨幣政策是影響市場的另一個主要因素。市場對于此次美聯儲聯邦公開市場委員會(FOMC)會議的焦點仍然是收益率曲線控制。從實際效果來看,如果市場相信美聯儲收益率曲線控制的效果,美長債收益率將會維持在一個較低的水平。一旦美聯儲開始啟動收益率曲線控制,各個期限的收益率將會在一個范圍內進行波動。通脹預期將會成為影響市場的唯一變量。從目前市場的反應來看,美聯儲對于債市的兜底行為已經對于風險資產產生明顯的推動作用,并且這種情況仍將繼續。在上周召開的FOMC會方面,雖然美聯儲尚未對收益率曲線開始控制,但美聯儲主席鮑威爾表示仍會再進行討論。此外鮑威爾表示在沒有通脹壓力的情況下,美聯儲仍將繼續保持寬松的貨幣政策以支撐經濟,同時不會加息至少到2022年。

 

  除了收益率曲線控制外,美聯儲的貨幣政策基調,整體符合市場的預期。同時,前一周公布的美國非農數據,似乎也在向投資者展現出一幅經濟V字翻轉的畫像。不過周中道瓊斯指數一度狂瀉1700余點,創下了4月份以來的最大單日跌幅。一方面,隨著美國各州開始復產復工,部分地區的確診病例開始重新上升,這使得美國面臨著疫情的二次暴發。另一方面,前期市場過于樂觀的風險情緒偏好也是引發此輪修正的主要原因。美聯儲資產負債表的迅速擴張為市場進行兜底,同時低利率抬升了市場對于高收益率的風險資產的過度擁抱。

 

  美聯儲主席鮑威爾在FOMC會后的新聞發布會上強調了美聯儲在保證市場穩定的前提下,其政策目標仍然錨定與就業與通脹。他表示在過去的兩年內美國的失業率始終保持在3.5%,但是美國的通脹仍然未及目標,因此美聯儲甚至沒有去考慮加息一事。同時,美聯儲表示在2022年前將會維持貨幣政策利率不變,這與主街借貸項目的貸款償還本金期限延長至兩年的安排不謀而合,這也顯示了美聯儲中短期對于經濟支撐的決心。

 

  目前來看,黃金主要上漲的動力仍然是市場對于美國貨幣政策長期寬松的預期。盡管前一周公布的美國非農就業數據大超市場預期,但上周公布的通脹數據顯示美國目前的通脹水平離美聯儲管理的政策目標仍然相去甚遠。未來我們認為這仍將推動黃金繼續走高。

 

  從價格來看,短期內黃金在每盎司1740美元附近受到阻力,但整體上升趨勢不變。交易區間則處于每盎司1720美元至1765美元。

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