當前位置:專欄>宏觀金市

好便宜的白銀!

文章來源:中國黃金網撰寫時間:2020-03-20作者:王亞宏


  當資產池開始崩塌時,每種資產都在下滑中尋找自身的新定位,有些資產的位置相對固定,比如黃金;而有些資產則會出現錯位,比如白銀。因為如果用黃金衡量的話,銀價已經跌倒了歷史地位——在5000年的貨幣史中都沒這么低過。

 

  眾所周知,白銀的價格波動往往比黃金更大,因此往往是風險偏好更高的投資者的選擇。當熊市來襲的時候,白銀也跌得更慘。近四周來,銀價已經從超過每盎司18美元一路下滑到每盎司12美元多,跌幅超過30%,相比之下,黃金跌幅不足1%。這一變化的結果是金銀價比被拉大到史無前例的120左右,即1盎司黃金的價格可以購買120盎司白銀。

 

  120的比值意味著相對于黃金,白銀已經處于歷史性清倉甩賣的模式中。在5000多年前的古埃及,有“一份黃金和兩份白銀相等”的說法。稍后的古巴比倫王國金銀比在6左右,當希臘人及其精神繼承者羅馬人風光的時候,金銀價的比例降到了大約1:10。

 

  由于不存在全球性市場,太古老的金銀價比對目前并沒有太多借鑒意義。在地理大發現后,美洲生產的大量貴金屬被納入考量,為近現代金銀價奠定了基礎。18世紀初,掌管英國皇家鑄幣局的大科學家牛頓提交了貨幣史上著名的《向上議院財稅委員閣下的陳述》報告。在這份報告中,牛頓詳述了歐、亞主要國家鑄幣的金銀含量,通過精確的計算得出結論:政府應該盡力將比率維持在15.2左右。在整個18世紀,當時歐洲各國政府都盡力將比率維持在15;在19世紀初經過拿破侖戰爭后,這一比率更是完全失控,一度達到60。不過后來金本位制很快就又發揮出威力,而白銀則被逐漸驅逐出貨幣領域,金銀價比例出現回落,在上世紀一戰結束前降到16——前200多年的一個平均值。

 

  不過,隨著金本位在一戰后失控,接下來金銀價開始大幅波動,在“大蕭條”時金銀比率超過80,白銀當時的銷售價格是每盎司25美分。1933年4月美國政府要求所有居民向銀行交出金幣、黃金券和金條,以每盎司黃金20.67美元的價格兌換紙幣或銀行存款。

 

  在二戰后隨著世界貨幣的緩慢貶值,黃金和白銀的比率也開始以同樣速度貶值,在1980年回落到16最經常見的比值上。不過從那以后金銀價比又進入了上升周期,除了在1993年銀價大跌后金銀價比突破90外,之后回落穩定在45左右。2008年金融風暴來臨,在華爾街金融風暴引起的恐慌下,金銀價比又一度突破了80,之后在2011年這一比價一度回落到約35。

 

  去年金銀價比再度突破90關口,本就接近歷史高位。今年來隨著銀價大幅調整,金銀價比大幅突破之前的門檻,不斷創造歷史。之所以出現這種變化,原因是白銀既是一種貴金屬,又是一種工業大宗商品,工業使用量占全球白銀消費量的一半以上。白銀的工業屬性強過黃金,而金融屬性比黃金弱。白銀的主要應用領域之一是半導體,亞洲在白銀工業需求中占比接近六成,這一塊受疫情影響明顯。金銀價比的升高說明白銀市場前景的擔憂升溫,預示了全球經濟前景的不確定性進一步增大。

56.9K
3d的开奖号 吉林麻将小鸡儿飞蛋的规则 黄金外汇配资交易所 哈灵浙江麻将下载app 历届英超联赛冠军 850棋牌为什么不封 今日股票推荐哪个好 pk10二码定位冠 官方北京赛车开奖记录 网页游戏真的能赚钱 北京pk10官网开奖